A befektetők gyakran irracionálisak, és a tőzsde kiszámíthatatlan.
Az 1962. május 28-án kezdődött háromnapos válság világosan megmutatta, milyen furcsa lehet a Wall Street bankárok viselkedése, és hogy a befektetői döntések mennyire függnek érzelmektől.
Május 28-án reggel, a tőzsdei hat hónapos visszaesés után nagyszámú kereskedelemre került sor. A központi iroda manuálisan frissítette a részvényárakat, és későn tette meg.
A befektetők pánikba estek, amikor megtudták, hogy elavult árakat kínálnak nekik. Siettek eladni készleteiket, ami visszafordíthatatlan árcsökkenést váltott ki, és összeomláshoz vezetett.
Az összeomlást okozó érzelmek segítették az utáni helyreállást: a befektetők tudták, hogy a Dow Jones-index nem eshet 500 pont alá. Amikor az érték megközelítette ezt a határértéket, mindenki elkezdte részvényvásárlást, mivel az áremelkedést várták. Három nappal az összeomlás után a piac teljes mértékben felépült.
A tőzsde munkatársai arra a következtetésre jutottak, hogy a kormánynak nagyobb figyelmet kell fordítania az „üzleti környezetre”, azaz a pénzügyi piac hangulatára és irracionális elvárásaira.
Ez az elkerülhetetlen irracionalitás oka a piac kiszámíthatatlanságának. A piaci magatartás egyetlen valódi előrejelzése: "Ez instabil lesz."
Ford Edsel: új termék sikertelen kiadása
Az 1950-es évek végén a Ford Edsel-nek állítólag a Ford zászlóshajója lett, ám ez a vállalat szinte legnagyobb kudarcának bizonyult.
Először: a vállalat tévesen ítélte meg a piacot. 1955-ben az amerikai gépjárműpiac emelkedésben volt. A családi jövedelem nőtt, és az emberek lelkesen vásároltak olyan közepes árú autókat, amelyekben a Fordnak nincs tapasztalata. Ebben az időben a vállalat megkezdte az Edsel-modell tervezését.
Az Edsel 1958-as bevezetésével gazdasági visszaesés történt a piacon, és a fogyasztók ízlése megváltozott: a kicsi és olcsó autók népszerűvé váltak.
A kudarc második oka az, hogy a vásárlók túl sokat vártak az új autótól.
A Ford 250 millió dollárt költött az Edsel (az akkori legdrágább projekt) fejlesztésére, és ezt aktívan fedezte az autós hirdetésekben. A fogyasztók forradalmi várakozásokat vártak és csalódottak voltak: az Edsel közönséges autónak bizonyult.
A harmadik ok az Edsel nyomorult formája volt. A Ford sok pszichológiai kutatást folytatott annak érdekében, hogy az autó vonzóvá váljon a jövedelmű fiatal családok számára, de elhanyagolta a műszaki oldalt. Amint a terméket kiadták, a vásárlók számos hibát találtak, a megbízhatatlan fékektől a rázkódásig a gyorsulás során.
A szövetségi jövedelemadó-rendszernek vissza kell térnie 1913-ban
Warren Buffett, a bolygó egyik leggazdagabb embere, bevallja, hogy az adó alacsonyabb, mint a titkára. Ez megmutatja, milyen tisztességtelen az amerikai szövetségi jövedelemadó-rendszer. Fontolja meg a rendszer fejlesztését annak kezdete óta.
1913-ban a szövetségi kormány bevezette a jövedelemadót. Ennek oka az volt, hogy csökkent az állami bevételek, és nőtt a kiadások. A jövedelemadó mértéke kezdetben alacsony volt. A fő fizetők a leggazdagabb állampolgárok voltak. Aztán az adómértékek folyamatosan növekedtek, és az adó terjedt a lakosság többi részére. De a gazdagok számára egyre több és több kiskapu jelent meg. Most a jövedelemadó-mértékek meglehetősen magasak, különösen a középosztály esetében.
Az adó felépítésének modern módja nem hatékony.
Példa. A szabadúszók nem kötnek új szerződéseket az év közepén, hogy ne érjenek el több jövedelmet. Jövedelmezőbb nekik, ha kevesebb adót fizetnek, mint többet keresnek.
A kiskapuk komplex rendszere az adózás valódi csatatérré tette.A szövetségi adószolgálat évente egy olyan tanácsadók és ügyvédek seregével harcol, amelyek szakterülete az adótörvény kijátszása a polgárok érdekében.
Az adóreform politikailag nem kivitelezhető. Több amerikai elnök megpróbálta egyszerűsíteni az adórendszert, de minden kísérlet sikertelen volt. A jelenlegi rendszer túl sok befolyásos gazdag ember számára előnyös, akik nem akarnak feladni ezeket az előnyöket.
A probléma megoldásához a rendszert vissza kell állítani 1913-as állapotba.
A bennfentes kereskedelem tilalma
1959-ben, Texas Gulf ként, egy árucikk cég, találtam egy „aranybánya” Ontario, Kanada. Az előzetes fúrási teszteik százmillió dolláros réz-, ezüst- és egyéb ásványokat fedeztek fel. Azok az emberek, akik tudtak a leletről, úgy döntöttek, hogy hallgatnak róla, titokban vásárolva a Texas-öböl részvényeit.
Amikor a pletykák elterjedtek, a Texas-öböl sajtótájékoztatót szervezett és tagadta, és vezetői továbbra is részvényeket vásároltak. Amikor a társaság bejelentette az eredményt, a részvényárfolyam gyorsan emelkedett, és részvényesei meggazdagodtak.
Az ilyen magatartást etikának ítélték, de a bennfentes kereskedelemre vonatkozó törvényeket nem tartották tiszteletben. Ez alkalommal az Értékpapír- és Tőzsdebizottság csalást és bennfentes kereskedelmet vádolt a Texas-öbölre.
A bíróságnak el kellett döntenie, hogy a tesztfúrások eredményei valóban igazolják-e a lelet értékét, és hogy a társaság későbbi pesszimista sajtóközleményei tudatosan hamisak voltak-e.
A bíróság bűntudatot hozott és kijelentette, hogy a nyilvánosságnak „ésszerű lehetőséget kell adnia arra, hogy válaszoljon” minden olyan hírre, amely a részvény értékét befolyásolja, még mielőtt a társaság bennfentesek kereskedelmet kezdenek.
Azóta a bennfentes kereskedelem ellen vádat emeltek, és a Wall Street játékok kissé tisztábbá váltak.
A gyorsan elért siker szintén gyorsan elmulaszthat.
A 60-as években az automatikus másológép hatalmas siker volt, fejlesztője, a Xerox lett a piacvezető. De a cég hamarosan összeomlott. A Xerox története három szakaszra oszlik:
1. Kezdeti siker minden esély ellenére.
Régóta azt hitték, hogy az embereket nem érdekli a dokumentumok másolása, mivel a folyamat drága - a berendezés első példánya speciális papíron működött.
Amikor 1959-ben a Xerox elindította az első sima papír másológépet, senki sem várt ilyen magas termékigényt. Hat évvel később a Xerox bevétele 500 millió dollárra növekedett.
2. A tartós siker periódusa.
Xerox magabiztosan felállt, és jelentős összegeket kezdett adományozni jótékonysági célokra. A vállalat köszönetet akarta fejezni azoknak, akik segítették és felhasználták helyzetét a társadalom befolyásolására.
Példa. A Xerox lett a második legnagyobb befektető a Rochesteri Egyetemen, amely elősegítette a fénymásolási technológia fejlesztését. 1964-ben 4 millió dollárt költöttek egy televíziós kampányra az ENSZ támogatására, miután a jobboldali politikusok nyíltan támadtak.
3. A siker vereséggé válik.
Híressége csúcsán, 1965-ben, a Xerox elvesztette technológiai vezető szerepét azon versenytársak felett, akik olcsó hamisítványokat készítettek. Az új kutatás és fejlesztés nem hozott eredményeket - a vállalat nehéz helyzetben volt.
Ezek a szakaszok szemléltető példát jelentenek bármely cég fejlődésének történetére. A Xerox a harmadik szakaszon ment keresztül, és továbbra is a siker csúcsán van.
A New York-i tőzsde megtakarít brókercéget és megakadályozza a pénzügyi válságot
1963-ban az Ira Haupt & Co. brókercég nem volt elegendő tőke a New York-i Értéktőzsdén (NYSE) folytatott kereskedelemhez, és tagságát törölték.
Ennek oka egy végzetes üzlet. A társaság megvásárolta az alapanyagokat, és hitelt vett a bankból a raktári nyugdíjak biztosítása érdekében, ami hamisnak bizonyult. Ira Haupt & Co. kereskedelmi csalás áldozata lett, és nem tudott kifizetni egy hatalmas adósságot.
A társaságnak 22,5 millió dollárra volt szüksége ahhoz, hogy ismét fizetőképessé váljon. A helyzetet súlyosbította a Kennedy-merénylet pánikja. A NYSE attól tartott, hogy a csőd miatt az Ira Haupt & Co.a nemzeti pánik során az emberek elveszítik a befektetéseikbe vetett hitüket és lerontják a tőzsdét. Úgy érezte, hogy az ország jóléte az Ira Haupt & Co. túlélésén múlik, ezért 7,5 millió dollárt különített el a társaság megmentésére, és elkerülte a pénzügyi válságot.
A morális vagy bűncselekményeket „kommunikációs hibák” igazolják
Amikor egy vállalat a botrány közepére kerül, alkalmazottai azt mondják, hogy a „kommunikációs problémák” a felelősek.
Példa. Ha egy vállalat mérgező hulladékot bocsát ki a vízbe, az nem kapzsiságon múlik, hanem azért, mert „a vezetőség nem tudta megfelelő módon tájékoztatni a helyi vezetőket az új környezetvédelmi stratégiáról”.
Az 1950-es évek végén a General Electric (GE) nagyszabású árrögzítést végzett. Körülbelül 29 elektronikai vállalat vállalta, hogy rögzíti a berendezések árait. Ez a vevőnek legalább 25% -kal haladta meg a szokásos árat.
A botrányos esetet a Szenátus bíróságához és albizottságához utalták. Néhány vezetõ bírságot fizetett és ítéletet kapott, de a társaság legfõbb vezetõit nem terhelték meg, mivel állításuk szerint minden kommunikációs hiba miatt történt: a középvezetõk félreértették az utasításokat.
Abban az időben kétféle irányelvet fogadtak el a GE-n: hivatalos és rejtett. Ha a vezető egy köves arcú feladatot ad Önnek - ez a hivatalos politika, amelyet be kell tartania, de ha ő rád néz, akkor pontosan az ellenkezőjét kell tennie, mint amit mondtak. Néha kitalálnia kell, hogy mit értett a vezető. És ha rossz következtetéseket von le, akkor bajba kerül.
Annak ellenére, hogy a GE politikája tiltja a versenytársakkal folytatott ármegbeszéléseket, sok menedzser azt javasolta, hogy ez csak szemkontaktus legyen. De amint tárgyalást folytattak az árak rögzítésével kapcsolatban, rájöttek, hogy nem tudják hibáztatni a vezetést.
Ez a történet azt mutatja, hogy a vezetők valóban használhatnak kommunikációs problémákat, hogy elkerüljék a felelősséget mindenféle jogsértésért.
Piggly Wiggly tulajdonosa majdnem elpusztította őt a tőzsdei csatában
A Piggly Wiggly az első szupermarket, bevásárlókocsikkal, minden áru címkéjével és pénztárgéppel. 1917-ben tulajdonosa szabadalmazta az önkiszolgáló szupermarket koncepcióját. Manapság Piggly Wiggly kevéssé ismert excentrikus tulajdonos, Clarence Saunders cselekedetei miatt, akik nagymértékben elmentek a pénzügyi spekuláció elleni küzdelemben.
Az 1920-as években a Piggly Wiggly hálózat gyorsan bővült, de amikor néhány New York-i franchise csődbe ment, egyes befektetők ezt kihasználták, és a Piggly Wiggly részvényeinek hatalmas eladását elindították árfolyamuk csökkentése érdekében (a Medvék raidja).
A medvék általi támadás olyan stratégia, amelyben a befektetők jövedelmező befektetéseket hajtanak végre, ha a részvények ára esik, majd mindent megtesznek az árak alacsony szinten tartása érdekében. Saunders dühös volt, és leckét akart szándékában venni a Wall Street-ről: elkezdett felvásárolni a Piggly Wiggly részvényeit, hogy azok többségét visszavásárolja. És szinte sikerült megtennie.
Nyilvánosan bejelentette, hogy meg akarja vásárolni a Piggly Wiggly összes részvényét, és adósságba kerülve képes volt megvásárolni a részvények 98% -át. Tevékenysége révén a részvényárak 39 dollárról 124 dollárra emelkedtek, és a befektetők támadói óriási veszteségeket szenvedtek.
A részvényvásárlóknak azonban sikerült meggyőzniük a tőzsdét, hogy a fizetés halasztását engedélyezzék számukra. Saunders helyzete törékeny volt az adósságok miatt, és kénytelen volt bejelenteni a csődöt.
Ha Saundersnek nagyobb befolyása lenne a tőzsdére, akkor a vásárlásokat Piggly Wiggly-ben, nem pedig a Walmart-ban végeznék.
Az üzleti hozzáértés és a tiszta lelkiismeret együtt létezhet
Amikor egy nagyon befolyásos kormányzati tisztviselő vállalkozást indít és kapcsolataival pénzt keres, akkor sokan korrupcióval vádolják őt. De ez nem vonatkozik David Lilienthal esetére.
Az 1930-as években Lilienthal tisztként szolgált Roosevelt alatt.1941-ben kinevezték a Tennessee-völgyhatóság elnökévé, aki az olcsó vízenergia fejlesztéséért és elosztásáért felel. 1947-ben az Atomenergia Bizottság első elnökévé vált.
1950-ben elhagyta a közszolgálatot, Lilienthal bebizonyította, hogy motivált üzletember. Tapasztalatainak köszönhetően jól ismerte a bányászatot. Lilienthal megvette a Mineral and Chemical Corporation of America bajba jutott helyzetét, újjáélesztette a társaságot és kicsi szerencsét hozott.
Közszolgálatai korrupcióval vádolták Lilienthalt, ám egyszerűen túl elkötelezett volt mindkét fél érdekei iránt. Lilienthal úgy döntött, hogy mindkét világ legjobbjairól megragadja magát, és 1955-ben alapította a Fejlesztési és Erőforrás Kft-t, egy tanácsadó ügynökséget, amely segített a fejlődő országoknak a nagyobb állami programok végrehajtásában.
Ez az ambiciózus vállalkozás bizonyítja, hogy a Lilienthal ideális üzletember, egyaránt felelős a részvényesek és az emberek iránt.
A részvényesek ritkán használják fel hatalmukat
Elméletileg az amerikai legerősebb emberek részvényesek. Ők a legnagyobb vállalatok. Az óriáscégek nagy befolyással vannak az amerikai társadalomra. Sok politológus szerint az Egyesült Államok inkább egy oligarchikus feudális országhoz hasonlít, mint demokratikus.
A nagyvállalatokat a részvényesek által megválasztott igazgatótanács vezet. Évente egyszer a részvényesek összegyűlnek, hogy kiválassza a Tanácsot, szavazzanak politikai kérdésekről és interjút készítsenek a társaságot irányító vezetőkkel. De ezek a találkozók farszak.
A társaság vezetése nem tartja vezetőinek a részvényeseket, és megpróbálja nem a társaság ügyeire fordítani. Ez a taktika a legtöbb részvényesnél működik. Az ilyen találkozók csak olyan profi befektetõket érdekelnek, akik megbeszélést kezdenek az igazgatótanácsról és a menedzsmentrõl.
Példa. Az AT&T részvényeseinek találkozóján Wilma Soss befektető Friedrich Kappel igazgatótanács elnökének tartott előadást, sőt még pszichiáterrel való konzultációra is meghívta őt.
A professzionális befektetők, mint például a Soss, sok társaság részvényei, és szeretnék elszámoltatni őket tetteikért. A befektetők felrázására tett kísérletek azonban hálátlanok: nincs semmi passzív és engedelmesebb, mint egy rendszeresen osztalékot fizető befektetőnél.
Ha a részvényesek gyakrabban használnák fel hatalmukat, a társaság vezetése nem úgy viselkedett volna, ahogyan örült.
Még akkor is megváltoztathatja a munkáltatóját, ha üzleti titoknak minősül
A jelenlegi munkáltatójának versenytársától származó csábító ajánlat elfogadásának joga nem mindig létezett. Az precedenst Donald Wolgemuth kutató hozta létre.
1962-ben Volgemut vezette a B.F. repülőgépgyártó műszaki részlegét. Goodrich, amely vezető szerepet töltött be az űrruházat gyártásában. Aztán a vállalat elvesztette az Apollo projektszerződést, amely fő versenytársa, a International Latex felé került. Amikor Volgemouth ajánlatot kapott a International Latextől a rangos Apollo projekt kidolgozására, késedelem nélkül egyetértett.
Volgemouth főnökei attól tartottak, hogy ő eljuttatja a versenytársnak az űrruhák gyártásának titkait. A Volgemouth titoktartási megállapodást írt alá, a B.F. Goodrich beperelte.
Ez az ellentmondásos helyzet két kulcskérdést vet fel:
- Lehet-e fellépni olyan személy ellen, aki még nem sértette meg a titoktartási megállapodást?
- Ha nem akadályozhatja meg abban, hogy olyan pozíciót keressen, amely bűncselekményt ösztönözné rá?
Egy végzetes döntés során a bíró úgy döntött, hogy bár Wolgemut sértheti Goodrichot, nem lehetett előre elítélni, ezért szerződést köthet a International Latex-szel.
Ez az eset jelölt nagy győzelme a munkavállalók jogait.
A Bankárok Szövetsége nem tudta megvédeni a fontot a spekulánsoktól
1960-ban a brit font volt a legrangosabb világ valuta.Amikor a fontot 1964-ben pénzügyi spekulánsok támadták meg, a központi bankok kötelesek voltak védelmezni szerte a világon.
A támadás az 1944-es Bretton Woods-konferencia következménye volt, amikor a világ legnagyobb gazdaságai úgy döntöttek, hogy nemzetközi valutát cserélnek, amelyen minden valutát rögzített áron cserélnek. Ezen rögzített árak fenntartása érdekében a kormányoknak gyakran be kellett lépniük a devizapiacon, külföldi valuta eladásával vagy vásárlásával.
1964-ben Nagy-Britanniában a kereskedelem hiánya tapasztalható. A deviza spekulánsok úgy gondolták, hogy az Egyesült Királyság nem lesz képes fenntartani a rögzített árfolyamot, és kénytelen lenne leértékelni a fontot. Fogyasztották a fontot, és csökkentették annak értékét.
Nemcsak a fontot, hanem a nemzetközi pénzváltást is fenyegetve, a monetáris politika uralkodó köreinek szövetsége, az Egyesült Államok Federal Reserve vezetésével, fontot vásárolt, hogy megakadályozza a valuta leértékelődését.
Úgy tűnt, hogy a taktika működött, az első támadásokat elutasították. A spekulánsok azonban kitartóak és türelmesek. 1967-ben az unió már nem tudott fontot vásárolni, és az Egyesült Királyságnak több mint 14% -kal leértékelte a valutát.
A fontért folytatott háború csak az első jele volt a Bretton Woods-rendszer hiányának, amely 1971-ben megszűnt.
A legfontosabb dolog
A pénzügyi piacról és az üzleti etikáról alkotott véleményünket a történelem vezérli. Például az egyik embernek a munkáltatóváltásért folytatott küzdelme nagy hatással volt a munkavállalók jogaira általában.
